안녕하세요. 이번 글에서는 4월 11일 유안타증권에서 나온 천보 리포트 요약 공유해 드립니다. 주식 투자하시는데 참고하시길 바랍니다.
천보 목표주가
34만 3천 원
천보 리포트
- 미국 IRA 정책으로 인해 전해액 기업들의 미국 내 증설이 이어질 것. 동사는 삼원계 배터리에 적용되는 P전해질 독점 기업이기 때문에 미국 내 특수 전해질 시장 성장을 독식할 것으로 예상. 동사는 2023년 2분기 P전해질 1천 톤, 4분기 F전해질 4천 톤 양산이 시작되며, 첨가제 VC/FEC 6천 톤도 3분기 양산이 예정되어 있음. 따라서 2022년 4,700톤에서 2023년 17,000톤으로 생산능력이 확대되면서 외형성장이 본격화될 것. 2024년에도 12,400톤이 추 가로 증설되며 주로 유럽 및 미국향으로 예상. 미국 내 셀 기업들의 수주 확대로 인한 증설 계획 발표 시, 동사의 P 전해질 및 차세대 전해질 수요 증가가 예상되며 이에 하반기 증설 모 멘텀이 있을 것으로 기대
- 테슬라는 차세대 차량 제조에 적용되는 양극재로 LFP, 삼원계 모두를 활용하되 배터리 원가를 낮출 수 있는 LFP에 주목할 것으로 보임. 2022년 기준 LFP 배터리 에너지밀도는 200Wh/kg까지 올라옴. 대부분 중국 배터리 셀 기업들의 2023년 LFP 배터리 에너지밀도 목표는 230Wh/kg(Si 5% 적용 기준)으로 2024년에는 NCM622 에너지밀도와 비슷해질 것으로 예상. 따라서 테슬라뿐 아니라 완성차 OEM사의 LFP 배터리 채택률은 빠르게 확대될 것으로 예상. 국내 LFP 배터리 관련 대표 수혜주는 동사로 LFP 배터리의 이온전도도 향상을 위해 삼원계보다 높은 농도로 적용되는 특수 리튬염, 첨가제 생산 기업임. 특수 전해질 중 F 전해질은 중국 기업들보다 가격 경쟁력이 높으며, P 전해질은 독점인 기업으로 LFP 확대로 인한 수혜 폭 클 것
- 동사에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 343,000을 유지. 동사는 글로벌 OEM사들의 LFP 채 택률 확대 최대 수혜주이면서 미국 내 삼원계 배터리 적용 P전해질 독점 기업으로 모든 배터 리 수요 증가에 대한 성장을 독식할 것으로 기대
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