엘앤에프 분석

안녕하세요. 이번 글에서는 한화증권에서 나온 엘앤에프 리포트 요약을 공유해드리겠습니다. 주식 투자하시는데 도움이 되셨으면 합니다.

2분기 실적 저조 원인

에프의 2분기 실적 저조 원인은, 리튬 사급 계약 구조 변경으로 인한 ASP 증가와 출하량 지연으로 추정되고 있습니다. 또한, 원재료 인식으로 인한 수익성 감소도 주요 원인으로 지목되고 있습니다.

경쟁사 대비 저조한 수익성 원인

엘앤에프가 경쟁사 대비 저평가 받는 이유는 높은 단일 고객사 비중, 소극적인 업스트림 투자 및 저조한 수익성 등이 핵심적입니다. 원재료 재고 및 투입 시점의 차이로 인해 경쟁사보다 원가 스프레드가 낮았고, 고객사와의 협상력 차이도 발생하였습니다.

수익성 정상화 전망

현재 저조한 수익성이 비싼 원재료 인식과 관련이 있다면, 4분기부터는 수익성이 정상화될 것으로 예상됩니다. 이러한 원인들이 구조적 문제가 아니라면, 추가적인 조정 가능성이 있어 현재 경쟁사 대비 저평가된 상황이 매수 기회로 작용할 것입니다.

긍정적 시그널 및 매수 기회

엘앤에프는 최근 코스피 이전 상장 뉴스와 함께 주가가 급등하였습니다. 비록 이것이 펀더멘탈 변화는 아니지만, 개인 투자자 수급이 다변화되는 것은 긍정적 시그널로 해석할 수 있습니다.

엘앤에프의 2023년 2분기 실적이 예상보다 저조하지만, 이는 원재료 인식과 관련된 문제일 뿐 구조적인 문제는 아닐 것으로 추정됩니다. 이에 따라 현재 저평가된 상태에서 매수 기회를 포착할 수 있으며, 중장기적으로 성장이 기대되는 엘앤에프에 주목할 필요가 있습니다.