덕산네오룩스 주가 전망

안녕하세요. 이번 글에서는 4월 13일 BNK투자증권에서 나온 덕산네오룩스 리포트 요약을 공유해 드리겠습니다. 주식 투자하시는데 도움이 되었으면 합니다.

덕산네오룩스 목표주가

4만 7천 원->6만 원(상향)

덕산네오룩스 리포트

- 1 Q23 매출액은 당초 예상했던 384억 원(21% QoQ, -7.7% YoY) 보다 더 적 은 350억 원(-28% QoQ, -16% YoY)이 예상된다. 고객사 재고조정 여파로 1~2월 매출이 더 부진했기 때문이다. 그러나 최근 대만 IT 부품업체들의 월 매출 데이터에서 확인되듯이 3월 수요 증가가 컸다. 3월 동사 매출도 전년 동기 수준으로 회복된 것으로 파악되며, 2Q23에는 전년 동기 대비 매출 성 장도 기대된다. 또한 5월 이후부터는 계절 성수기에 진입하기 때문에 하반기까지 성장세가 확대될 전망이다. 한편 1 Q23 영업이익은 63억 원(OPM 18%)으로 컨센서스(73억 원)를 하회할 전망이나, 2Q23부터는 다시 20% 초중반의 영업이익률로 회복될 전망이다.
- 삼성전자 노트북, 테블릿 고가모델에 OLED 패널 침투율이 지속 상승하고 있으며, 최근 삼성디스플레이가 IT OLED 전용 Fab 신규 투자를 발표하며 수요 창출에 적극적인 모습이다. 또한 1 H24 출시될 아이패드 OLED 모델이 4Q23부터는 양산될 전망인데, 아이폰과 비교하여 6배 매출 증가(면적 4배 증가, 두께 1.5배 증가) 효과가 있다. 한편 현재 갤럭시 Z폴드에만 탑재되고 있는 블랙 PDL은 하반기 노트북, 태블릿 및 스마트폰 플래그쉽으로 채택이 확대될 가능성이 있어, 동사에는 기회 요인이다.
- 실적 바닥도 지났고, 향후 신규 수요 창출과 동사의 수혜 그림이 명확하기 때문에, 동사 주가는 한동안 우상향 추세가 지속될 전망이다. 과거 아이폰에 OLED가 처음 탑재될 때, 관련 부품업체들의 주가는 출시 일 년 전부터 선행 상승했음을 기억할 필요가 있다. 목표주가를 4만 7천 원에서 6만 원(midtopeak cycle P/B 4.1x 적용)으로 상향 조정하며, 투자의견 ‘매수’를 유지한다.