안녕하세요. 이번 글에서는 4월 17일 교보증권에서 나온 SBS 리포트 요약을 공유해 드리겠습니다. 주식 투자하시는데 참고 바랍니다.
SBS 목표 주가
52,000원
SBS 리포트
- 투자의견 Buy, 목표주가 52,000원으로 커버리지 개시. 목표주가는 23년 지배주주순이익 948억 원에 Target P/E 10.8배 적용. Target P/E는 글로벌 OTT 및 방송사 8개사(넷플릭 스, 아이치이, 폭스, 워너브라더스 등) 12MF P/E 평균에 외국인 지분보유 금지 비롯한 정부규제 감안해 30% 할인 적용한 값.
- 원작 반응 좋았던 시즌제 작품의 후속작 다수 편성. 시즌제 작품의 경우 보장된 흥행으로 인해 광고패키지 초기 단 가를 첫 달부터 높게 설정할 수 있다는 장점 존재. 올해부터 모든 편성 작품에 산하 제 작사 스튜디오S가 단독·공동제작으로 참여하여 자체 제작역량 또한 확대될 예정.
- 23년 매출 1조 551억 원(YoY 10.7%), 영업이익 1,151억 원(YoY -36.8%) 전망. 월드컵 중계권 재판매수익(4 Q22 957억 원)의 높은 기저로 전년 대비 감익되나, 해당 효과 제외 한 이익체력 강화될 예정. 예능편성 및 재방송 통해 드라마 슬롯 축소 운영하는 가운데 디즈니플러스향 공급계약으로 , , 의 독점 해외판권을 우호적 조건에 판매하며 제작비 증가로 인한 비용 우려도 제한적일 것.
- 1 Q23 매출 2,306억 원(YoY 15.7%), 영업이익 80억 원(YoY -87.0%)으로 컨센서스 부합 전망. 경기침체 우려에 더해 지난 분기 월드컵 빅이벤트로 광고주들의 광고집행 몰리며 평소보다 더 험난한 비수기였을 것으로 예상됨에 따라 광고수익 1,075억 원(YoY - 21.4%). , 등 1분기 방영된 주요 작품 해외판권 모두 OTT향으로 판 매되면서 사업수익은 1,230억 원(YoY -9.9%)으로 광고수익 대비 양호할 것.
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