안녕하세요. 이번 글에서는 4월 18일 흥국증권에서 나온 하나금융지주 리포트 요약을 공유해 드리겠습니다. 주식 투자하시는데 참고 바랍니다.
하나금융지주 목표 주가
53,500원
하나금융지주 리포트
- 하나금융지주에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 53,500원을 제시하며 신 규 커버리지를 개시함. 1분기 순영업수익은 2.8조 원 (+11.7% YoY, +0.5%, QoQ), 순이익 1.0조 원 (+13.9% YoY, +30.9%, QoQ)으로 전망. NIM은 높아진 이자 부담으로 대출이 줄고, 금리 인하 기대와 함께 정부의 상생금융 강조로 하락폭이 전분기 대비 클 것으로 예상. 실물 경기 악화로 가계 대출 감소는 불가피하며, 대기업과 중소기업의 대출도 감소되면서 원화대출성장 률이 둔화될 전망임. 전분기 고금리, 고물가 및 부동산 PF 대출 익스포저 등 자산건전성 악화 우려로 선제적인 대손충당금 적립으로 1분기 충당금 이슈 발생 가능성은 적을 것.
- 동사는 외환은행 인수 영향으로 해외 비중, 외화 자산 비중이 상대적으로 높은 은행임. 1분기 원달러 환율은 1,310원으로 전 분기 1,263원 대비 3.7% 상승함. 환율 상승으로 인한 외화 환산 손실 증가 및 외화 순이자마 진 하락은 불가피할 것. 경기침체 우려로 원달러 환율이 상승하고 있는 점 은 실적에 우려 요소로 작용할 것.
- 반대로 원달러 환율이 하락으로 전환되는 타이밍에서는 실적이나 주가에 상승 모멘텀으로 작용될 것. 환율 하락 시 동사가 얻는 긍정적인 효과로는 1) 해외지분법 주식 외환환산익 인식, 2) 파생상품 등에서 외환 관련 이익 발생, 3) 외화이자수익자산 감소에 따른 NIM 개선, 4) 충당금 환평가 손익 증가, 5) 위험가중자산도 감소에 따른 자본비율 상승 등이 있음.
- 동사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 53,500원으로 커버리지를 개시함. 2023년 ROE는 9.6%로 예상하며, 적정 PBR은 0.41배를 제시함. 경쟁사 대비 외화 익스포터저 높아 원달러 상승 등 외환시장 변동성 확대 시 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높음. 다만 잠재적 리스크 증가에 대비 한 충분한 충당금을 적립해 리스크 발생 가능성은 적을 것으로 판단함.
하나금융지주 실적
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