안녕하세요. 이번 글에서는 4월 5일 삼성증권에서 발행된 SK아이이테크놀로지 리포트 요약본을 공유해 드립니다. 주식 투자하시는데 참고 바랍니다.
SK아이이테크놀로지 목표주가
9만 6천 원
SK아이이테크놀로지 리포트
- IRA 세부지침이 가져다줄 2가지 변화: 미국 인플레이션 감축 법안(IRA)의 Clean Vehicle Credit에 대한 세부지침이 지난달 31일부로 확정. 이는 동사에게 2가지 긍정적인 변화를 불 러일으킬 전망
- 변화 (1), 산업의 패러다임 변화: 분리막 산업은 양극재/음극재와 같이 고가 금속이 아닌 플라스틱(PE, PP)으로 생산. 이에 따라 운전자본 부담이 컸던 양극재 산업의 성장과 함께 수반되었던 장기공급계약 체계는 분리막 산업에선 없었음. 이는 고객사 수요변화에 또는 경쟁사의 공격적인 증설에 따라 동사의 가동률에 급격한 변화로 야기. 현재 당사 추정 중 인 국내공장 가동률은 40% 수준. IRA 법안의 Clean Vehicle Credit 수령을 위해 완성차업 체는 배터리 부품으로 간주된 분리막 및 액상 전해액은 현지 증설 요구가 늘어날 전망이며, 여타 지역 대비 높은 투자비를 감안했을 때 이를 상쇄할 판매가격 상승과 장기공급계 약 체결이 발생할 것으로 예상. 따라서 분리막 산업의 구조 또한 스폿 공급계약 위주에서 장기공급계약 체계로 변화할 전망.
- 변화 (2), 즉각 대응가능한 업체: IRA 법안에서 예외 조항으로 두고 있는 우려단체 (Foreign Entity of Concern; FEoC)의 정의가 구체화되어야 하겠지만, 중국업체의 분리막 채 택할 경우 보조금 수령 어려워질 전망. 이는 나머지 Tier1 분리막 업체(한국/일본업체)에 게 반사 수혜로 작용 가능. 특히, 현재 거의 유일하게 유휴 생산능력을 보유한 동사에게 공급 요청할 가능성 높을 것으로 판단.
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